交易大師杰西·利弗莫爾都告訴了我們哪些值得一讀的交易方法?
作者: 訪問量:1193 發布時間:2019-07-02 11:15:13


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    本正整理自交易大師杰西?利弗莫爾(Jesse  Livermore)的《股票作手回憶錄》,利弗莫爾在晚年寫下這本書,那時候他已經無所顧忌,所以他毫無保留地將一生的投資心得全部袒露出來,相信很多人炒股啟蒙也是來自這本書。假期閑暇時,喜好投機的股友們不妨讀一讀。


    整本書中,利弗莫爾并沒有詳細明確的列出他的系統。但是通過他的語言,小易大致整理出以下觀點,作為導讀:


    1. 他的交易體系主要在于關鍵點交易。配合這個關鍵點的方法,他的體系至少和巴菲特以及歐奈爾是不同的道路。我們認為它最后的體系是中線波段交易。以及個別極佳的長線趨勢。 


    2. 利弗莫爾的買入點:他整本書一直都在強調趨勢的開端開始做,并且在多頭市場持股不動,只到趨勢結束。他追求的是抓到主升浪,不是買在最低點,而是安全的趨勢大概率開始的點位。他強調過在上漲初期的市場里買入,是買進股票時機中最安全的位置。他的做空,只有一個位置:空頭賣出股票能賺大錢的唯一機會就出現在高價區。我們理解為出現較大的泡沫時可做空,這樣的機會并不多。


    3. 利弗莫爾的出場點:當他認為市場不再是多頭市場時。仔細分析,包括了大約3種情況:


    (1)他認為股市不是突然變成空頭市場(熊市);


    (2)股市轉變趨勢之前,大多數股票已經不再是多頭(大多數股票在頂部盤整,或者已經從高位回落);


    (3)上漲一大段后,多數股票開始調整的跡象明顯。


    4. 炒作的股票的類型:強調持有一個波段:大波動,大趨勢。不管這個趨勢是來自大勢,還是行業,還是個股。關鍵是你要能辨別趨勢,提倡尋找大趨勢,大波動。此外,他并不贊同內幕消息(原文:華爾街的專家知道,根據“內線”明牌行動,會比饑荒、瘟疫、歉收、政治調整或所謂的正常的意外事故,還要更快地讓人破產)


    5. 關于預測: 不要預測,但是注意,一定是趨勢波段開始的地方介入。(原話:一支股票上漲時,不需要花精力去解釋它為什么會上漲。持續的買進會讓股價繼續上漲。只要股價持續上漲,偶爾出現自然的小幅回檔,跟著漲勢走,大致都是相當安全的辦法。)


    6. 心理:投機客要盡早確認大勢(能就行動,不能就等待),否則他的所有買賣就將淪落為一場賭博。中線位置及早行動,中線中途以后追漲是笨蛋。同時,交易者除了研究大盤形勢,參考市場先例,了解普通交易者的心理,中重要是還有一點就是認清自己,認清自己和研判大盤一樣重要。


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    所有的錯誤都來自四個心理原因:


    (1)熊市開始時僥幸反彈回去,大幅套牢 


    (2)大漲后貪圖漲更多,損失大量利潤


    (3)恐懼和絕望時在低位賣出籌碼, 


    (4)因為懶惰、絕望或失去耐心從而放棄對股市的研究和跟蹤


    7. 防止錯誤上,主要有以下觀點: 


    (1)普通人的操作處于業余水平,這種自我主義妨礙了他們,所以他們的思考不深刻也不透徹。 


    (2)人如果打算從所有的失敗中得到教訓,要花很長時間。


    (3)不管交易者多么有經驗,他犯錯作出虧損交易的可能性總是存在,所以止損的代價就像給自己的投機生涯上了一份保險一樣,因為投機不可能百分之百安全。


    全書語錄精華:


    1、股市今天發生的事情以前發生過,以后也會再發生——就是華爾街沒有新事物——這是由前輩們總結出來的經驗。因為投機就像山川河流一樣古老,所以注定了華爾街不可能再發生新事物。


    2、20歲時賺到第一筆一萬美元,接著就輸掉了——因為我不顧時機不停的交易,還因為我沒法根據經驗找到交易的正確方法時仍然不停的賭博,我希望贏到錢,不知道在時機適宜時贏錢。


    3、不要跟股市慪氣,也不要跟大盤分析理論較勁,這樣對自己沒半點用處。 如果我能堅持自己的規則,十次交易中至少有七次能贏錢。可事實上,讓我輸錢的還是自己的意志不夠堅定---換句話說,就是在其按照有利的前提下我才會買入。


    4、我用行動證明這一點,每次按自己的規則交易都會賺到錢,但只要頭腦一發熱做出愚蠢的操作時,一定會輸錢。我偶爾會讓沖動戰勝理智,我不是圣人。


    5、如果沒有出錯,不應該限制損失,設置止損位是應該的,但不應讓人變得猶豫不決。


    6、賺大錢就一定要在大波動中,不管推進大波動的力量來自何方,只要這股力量是真實的,就可以持續下去,這是基本形勢造成的,而非內線交易或金融家們炒作的。不管中間有誰反對,這股力量都會按照原來的軌跡快速的推動到盡頭。


    7、我也明白在華爾街最初幾年由于自己的無知所犯的錯,這些錯誤是一般股票交易者一次又一次犯的錯誤。


    8、沒有一個人能準確地捕捉到所有的起伏,在多頭市場里你的做法就是買入和捂緊,知道你認為頂部出現為止。如果想這么做,那就必須得研究大勢,而不是只研究消息或影響個股走勢的個別因素。 


    9、我認為,改變大眾對股票市場的觀點是一個漫長的過程。連專業的交易者在大部分時間里都是遲緩而短視的。


    10、不要指望華爾街替你付賬單,因為市場不欠任何人的錢。


    11、并不是說我要堅決不能聽信消息,而是應該遵照自己的判斷進行操作。我對自己建立了信心,開始思考大盤走勢,而不是只研究個股。


    12、在上漲初期的市場里買入是買進股票時機中最安全的位置。重點不是在最低點吸進在最高點賣出,而是在正確的時機買進和賣出。


    13、你必須在你確信情況完全正確的時候再開始行動,否則,全盤買進或賣出并不明智。


    14、在多頭市場看多,在空頭市場看空。


    15、解盤在這個交易游戲中占很重要的位置,正確的開始很重要,堅持自己的觀念同樣重要。


    16、記住,如果一開始就是正確的,你就不會看到自己的利潤遭到威脅,也就不會感覺堅持下去有什么困難的。


    17、在空頭市場中我發現,不失去自己的部位的確很完美,但研究盤勢,判定適于操作的時機更重要。


    18、投機客一定不能只是學生,應該同時是學生和投機客。


    19、探究錯誤的原因遠比研究自己的成功有益得多。


    20、投機客的敵人總是從內心里冒出來,希望與恐懼同時出現。如果按普通人一樣在股票上賭博,那絕對是錯的。


    21、普通人的操作處于業余水平,這種自我主義妨礙了他們,所以他們的思考不深刻也不透徹。 在投機這一行當中,賺錢和虧錢的原因就是看待問題的方法不同。


    22、有專業精神的投機客只想把事情做得正確,而不是關心賺了多少錢,他知道他的先期工作都做好了,自然會賺到錢。


    23、交易者為搶得先機而行動——這必須變成直覺。


    24、我猜想卜蘭迪和成千上萬的外行人一樣,有一種錯覺,認為作手無所不能,什么事情都做得到。我要告訴你的是:作手沒有這種能耐,他做不到的。


    25、投機客要盡早確認大勢(能就行動,不能就等待),否則他的所有買賣就將淪落為一場賭博。


    26、在華爾街,狗絕對不會愚蠢地反對咬狗。


    27、生氣并沒有任何好處,愛生氣是投機客的致命傷。


    28、我已說過進入空頭市場中,要賣出唯一的方法未必是不顧一切,但卻一定要真正地不計價格賣出。此外不可能有別的方法。


    29、你要賣掉讓你虧損的,保留已經有利潤的,這樣才是明智的操作。


    30、一個人如果要在投機市場中有優異的表現,那他就必須得充分的了解自己。


    31、如果投機客能學會讓自己不自大的方法,為此負任何代價都不過分。


32、虧錢并不會讓我困擾,虧錢能讓我得到經驗,因此這些錢就是學費,但作為一個投機者不明智而且不應該的是讓任何事影響自己的思考,甚至做出有違自己意愿的事。


33、交易者不僅要研究大盤形勢,參考市場先例,了解普通交易者的心理,還要認清自己,時刻與自己的人性弱點搏斗。了解自己和研判大盤一樣重要。


34、沒有哪個地方像華爾街一樣,可以讓歷史一次又一次放肆而又一致地重演,你在研究比較景氣與恐慌的記錄時,會震驚的發現,股票投機和股票投機客,過去以及今天基本上沒有差別。這種游戲沒有改變,人性也一樣沒有改變。


35、沒有必要效忠多方或空方,你唯一要效忠的就是正確!


36、市場不會在光芒四射的至高點上結束,也不會在形態的突然反轉時結束,市場經常在大多數股票下跌之前很久就已不再是多頭了。


37、在投機的風險中,發生意外事件的風險概率最大。投機的風險很大。


38、我盡力堅持事實,事實是我唯一必須堅持的東西,我只根據事實行動。


39、投機風險會提醒你:除非你把利潤存在銀行里,不然還不能真正算是你的利潤。


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40、在投機交易中沒有什么事是能絕對確定的。這就是我想告訴你的我自己的經驗,在我的風險名單中,意外事件的前邊又加上一條“無法預測的事情”。


41、不管交易者多么有經驗,他犯錯作出虧損交易的可能性總是存在,所以止損的代價就像給自己的投機生涯上了一份保險一樣,因為投機不可能百分之百安全 


42、華爾街的專家知道,根據“內線”明牌行動,會比饑荒、瘟疫、歉收、政治調整或所謂的正常的意外事故,還要更快地讓人破產。


43、要做到泰然自若并不困難,投機客必須要相信自己,對自己的判斷有信心。迪克森(Dickson G.Watts)說過:“投機客的勇氣就是信心十足地根據自己的決定行事。”


44、對于我來說,我并不害怕自己犯錯,除非事實證明我做錯了,否則我是不會承認自己錯了的。


45、我的職業就是交易——遵循事實(新手要特別注意這一點,減少對別人的投資建議的依賴,拿出勇氣和毅力當你經歷過一個乃至幾個完整的牛熊市后,就會有很大的進步) 


46、人的恐懼和希望是兩個永遠不會改變的本性。托馬斯(Thomas F.Woodlock)早已說過:“股票投機成功的基礎是假設所有人繼續犯前人曾經犯過的錯。”


47、市場上的空頭們一定要記住丹尼爾(Daniel Drew)的經典名言:“如果一個人賣出自己沒有的東西,那等待他的不是買回來就是進監牢。”


48、一個投機者必備的素質是:從來都不和大盤做對,擁有無畏的勇氣,但并不魯莽,一旦發現自己做錯,瞬間回頭,立刻改正。


49、投機失敗來源于你自己的貪婪,恐懼,虛榮心以及無法控制的希望。


50、除了設法決定如何賺錢之外,交易者必須要設法避免虧錢。知道什么應該做,跟知道什么不應該做幾乎一樣重要。


51、在多頭市場中,尤其是在景氣熱潮中,大眾最先都賺錢,這些錢后來都虧掉,原因完全是在多頭市場中留戀的太久了。 


52、空頭賣出股票能賺大錢的唯一機會就出現在高價區。


53、大眾應該始終記住股票交易的要素。


一支股票上漲時,不需要花精力去解釋它為什么會上漲。持續的買進會讓股價繼續上漲。只要股價持續上漲,偶爾出現自然的小幅回檔,跟著漲勢走,大致都是相當安全的辦法。但是,如果股價經過長期的穩定上升后,后來轉為逐漸開始下跌,只偶爾反彈,顯然阻力最小的路線已經從向上變成向下。這個游戲的本質就是這樣,大眾應該了解,少數知道內情的人不會說出真相。


54、其它:


在依托大勢,打造強勢股的藝術中,利物莫特別提到了一個杰出作手詹姆斯。基恩:1901年,基恩為摩根賣出75萬股票,這個量比當時美國國債總額還大。幾乎同一時間,擁有無限制資源和崇高名聲并且有多年在股票游戲經驗的羅杰斯和威廉。洛克菲勒蹭在市場上嘗試出脫他們的股票失敗,找到基恩,請他幫忙。為他們兩人賣得2000-2500萬現金,最后給基恩20萬,基恩如數奉還,還加一張紙條,紙條上寫:他不是投機公司的營業員,能幫上一點忙很榮幸。認識他的人說,他的暴躁表現在冷嘲熱諷的言辭里,這些話讓聽到的人長久難以忘記。他虧錢時脾氣倒很好,像個上流社會教養良好的紳士。





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