艾略特是如何評價消息的?
作者:玄同 訪問量:682 發布時間:2017-06-08 11:18:28


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       許多波浪理論研習者疑惑在波浪理論分析中到底要不要加入消息的參考,比如非農就業數據,美聯儲利率決議,對于操盤來講到底要不要去關注?在《自然法則》中,艾略特是這樣評論消息的價值的:


       充其量,消息是對已經作用了一段時間的力量的遲緩認識,它只會使那些對趨勢毫無意識的人大吃一驚,經驗豐富、事業有成的交易者早就認識到,憑任何人的能力來研判任何有關股票市場的單一消息的價值是毫無作用的。沒有哪個單一的新聞或一系列新事物,能成為任何持續趨勢的內在成因。實際上,在很長一段時間里,相同的事件會有大相徑庭的影響,因為趨勢的環境已不可同日而語。對道瓊斯工業股平均指數四十五年的初略研究可以證明這個觀點。


       在那個時期,國王遇刺、戰爭、戰爭謠傳、繁榮、恐慌、倒閉、新時代(New Era)、新政(New Deal)、“摧毀托拉斯(Trust Busting),以及各種有歷史意義的和情緒化的事件接連出現。然而,所有的牛市都以同樣的方式運動,而所有的熊市也表現出相似的特征,這些特征可以控制并衡量市場對任何消息以及總體上市場趨勢分量的長度和比例的反映。我們可以評價并利用這些特性來預測市場的未來活動,而無論消息如何。


       有時會發生完全意想不到的事件,如地震。然而,不管吃驚的程度如何,看起來可以安全地得出結論:任何這種新事物會很快結束,而且不會逆轉事件發生以前的既定的市場趨勢。那些將消息當作市場趨勢成因的人,也許會在賭賽馬中更加走運,而不是憑他們的能力來正確揣度重大消息的意義。所以,“看清森林”的唯一途徑是站在環繞的樹木上面。


       艾略特認為,不是消息,而是其他什么東西形成了市場中清晰的模式。總的來說,需要著重分析的問題不是消息本身,而是市場將或看上去將消息至于何等重要的地位。在樂觀主義不斷上升的時期,市場對一則消息的明顯反應常常與市場處于下跌趨勢時的不同。在歷史價格走勢圖上,標示艾略特波浪行進很簡單,但從有記錄的股票市場活動中找出戰爭這種戲劇性的人類活動卻是不可能的。所以,與消息有關的市場心理有時是有用的,特別是當市場的反應與人們“通常”期望的相反的時候。


       我們的研究表明,消息不僅落后于市場,而且遵循完全相同的行進方式。在牛市的浪1和浪2期間,報紙頭版報道的是會引起恐懼和憂郁的消息。基本面通常看上去糟糕透頂,因為市場新一輪升勢的浪2還要考驗底部。令人鼓舞的基本面在浪3期間再次出現,并在浪4的初始階段暫時達到頂峰。它們在浪5期間又開始分化,而日就像浪5的技術面,不再如浪3時的禮物那樣使人印象深刻 (見第三章的“波浪個性”)。在市場的頂峰,基本面仍然一片光明甚至更好,但市場對此無動于衷,轉而下跌。調整明顯開始以后,不利的基本而開始再次興起。消息,或“基本面”,因此被一二個波浪從市場中抵消。這種事件的同步行進,是人類事物中統一的信號,而且印證了作為人類經驗組成部分的波浪理論。


       在解釋時間差的努力中,技術分析人士認為市場“不理會未來”,也就是市場實際上事先正確揣度了社會條件的變化。這個理論原本是有誘惑力的,因為在先前的經濟發展甚至社會政治事件中,市場好像感覺到了它們發生之前的變化。然而,投資者是有洞察力的這種觀點實在是有些異想天開。幾乎可以肯定,實際上人們的情緒狀態和情緒趨勢,就像市場指數反映出的那樣,導致他們以最終影響經濟統計和政治活動的方式行為,即,制造“消息”。因此,總結我們的觀點可以得出:就預測目的來說,市場就是消息。


       因此,在純正的波浪理論分析和交易中, 是根本不需要考慮消息的影響的,因為市場行為反映了一切背后的消息,專業交易者只需要專注于市場行為走勢,化繁為簡,大道至簡。





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